Интернет-издание Crypto Briefing представило анализ различий двух денежно-кредитных систем, Bitcoin и Ethereum.
Как известно, инфляция и монетарная инфляция – это основополагающие факторы, от которых зависит устойчивость и надежность денежно-кредитной системы в рамках криптосети и постоянно меняющейся более сложной экономической системы.
Майнинг (эмиссия) монет Bitcoin и токенов Ether происходит в децентрализованных сетях (блокчейнах Bitcoin и Ethereum). Затем криптовалюты поступают в обращение от майнеров, которые вознаграждаются ими за выполненную работу и поддержание сети в рабочем и безопасном состоянии.
В отличие от Bitcoin, который, как известно, справляется с монетарной инфляцией при помощи халвинга, запрограммированного сокращения вдвое награды майнеров после добычи очередных 210 000 блоков в сети, Ethereum выбирает иной путь — «минимально необходимой эмиссии» для поддержания финансовой заинтересованности майнеров в развитии и защите сети.
Таким образом, если денежно-кредитная политика Bitcoin не зависит от человеческого фактора, а строго запрограммирована, то у Ethereum она субъективна, зависит от консенсуса валидаторов и может быть подвергнута рискам со стороны злоумышленников.
И хотя до сих пор количество выпущенных токенов ETH уменьшалось и никогда не росло, нельзя исключить, что будущие изменения монетарной политики Ethereum могут привести к росту эмиссии.
В соответствии с текущей спецификацией Eth 2.0, скорость выпуска будет значительно снижена в рамках Proof of Stake. Источник: docs.ethhub.io
Это обстоятельство позволяет проводить параллели с денежно-кредитной политикой фиатных валют, где можно как увеличить, так и уменьшить темпы роста предложения централизованным путем.
Благодаря протокольно предусмотренному ограничению общей добычи монет BTC в течение жизненного цикла проекта и запрограммированному халвингу количество добываемых монет BTC легко прогнозируется в любой момент времени.
Однако эта предсказуемость имеет свою цену. Майнеры Bitcoin каждые четыре года подвергаются стрессу от сокращения вознаграждения за майнинг и часто из-за этого покидают бизнес. Поскольку доходы майнеров компенсируются за счет увеличения комиссионных сборов за транзакции в сети, услуги блокчейна со временем дорожают, что вряд ли в будущем положительно скажется на конкурентоспособности сети Bitcoin.
Прогнозируемая эмиссия Bitcoin с течением времени. Источник: Bitcoin It
В то же время дальнейшее повышение цены Bitcoin может сгладить эту проблему.
Как видно, Ethereum имеет более устойчивую структуру эмиссии, а Bitcoin — более децентрализованную и защищенную от вмешательства человека.
Поскольку Ethereum проходит стадию трансформации в сеть Ethereum 2.0, где эмиссия токенов будет принципиально отличаться от существующей, выпуск ETH резко сокращается.
Код обновления EIP 1559 будет способствовать значительному изменению денежно-кредитной политики Ethereum.
Последующее снижение комиссионных сборов в сочетании со снижением скорости сжигания ETH может в конечном итоге превратить ETH в дефляционный актив.
Прогнозируемый выпуск ETH. Источник: Энтони Сассано
Однако поклонники Bitcoin больше готовы пожертвовать финансовой стабильностью в обмен на более децентрализованную политику.
Американский предприниматель и инвестор Антонио Помплиано, критически настроенный по отношению к денежно-кредитной политике Erthereum, считает, что проекты DeFi, возникшие на блокчейне Erthereum, представляют собой интерес и способны радикально изменить взаимодействие людей с миром финансов. Однако эти взаимоотношения будут выстраиваться через стабильные монеты и Bitcoin, а ни на Ethereum.
В то же время, люди с экономическим подходом более склоны пожертвовать некоторой частью децентрализации в обмен на структуру эмиссии криптовалюты, которая обеспечивает долгосрочную жизнеспособность сети.
